QCAM Insight
Nanika atta Yen? – Der Yen hat sich dieses Jahr bisher gut entwickelt. Mit Sicherheit hat er keine besonderen Stärken und er ist auch kein sicherer Hafen wie der Schweizer Franken. Aber Unsicherheit ist Gift für den Yen-«Carry-Trade» und das mag noch ein wenig so bleiben. Unsere Sicht.
Die Makroperspektive
Deutschlands Konjunktur schwächelt weiterhin – Auch wenn China und die USA sich wieder an den Verhandlungstisch setzen, bleiben die wirtschaftspolitischen Risiken erheblich. Die weltwirtschaftliche Lage bleibt dabei fragil. Besonders die deutsche Wirtschaft schwächelt. Dank den weiter ausgabefreudigen Konsumenten und dem soliden Wachstumskurs der Bauindustrie kann ein Absturz aber vorerst vermieden werden. Unsere Einschätzung.
Was die Währungsmärkte bewegt
Chancen in Schwellenlandwährungen – Im Juni vermochte der US-Dollar nicht mehr an seine Höchststände aus den Vormonaten heranzukommen. Der Greenback bleibt aber gegenüber einem breiten Korb an Währungen hoch bewertet. Während sich die Devisenmärkte typischerweise auf Zinserwartungen und -differenzen konzentrieren, sind wir der Meinung, dass grosse Bewertungsunterschiede zwischen Währungen in erster Linie die Folge divergierender Inflationsentwicklungen sind. Wir sehen weiterhin Chancen in Schwellenlandwährungen. Unsere Gedanken dazu